时间往回拨一年，杨帆因为足球大赚特赚之后。

洛杉矶，斯嘉丽的家中。

“这位是迈克尔布瑞博士！”斯嘉丽介绍道。

“他如今掌控了一支五亿规模的基金。”

杨帆和迈尔克握了握手，开门见山地说道：“博士你好，在金融方面我和斯嘉丽都是门外汉。什么 MBS、CDO、CDS这些专业的金融名词，我们听着就头疼。你能浅显地给我们解释一下吗？”

迈克尔在办公桌前坐了下来，斯嘉丽给他端来了一杯咖啡。

“谢谢！”迈克尔有些诧异，这位著名的好莱坞性感尤物，居然在扮演一个秘书的角色。

迈克尔喝了一口咖啡，笑着说道：“头疼就对了，这就是它的本意。华儿街特别爱用玄乎的词儿，让你觉得只有他们才能做得来。或者你撒手不管，他们就更高兴了。”

杨帆比了个手势，说道：“那么，就从MBS开始解释吧！”

迈克尔点点头，说道：“MBS……房屋抵押贷款债券。房屋抵押贷款即房贷，债券就是借条。打包在一起，就是……一堆借条。所以这個 MBS，往简单了说，就是一堆房贷合同打包在一起的，可以交易的债券。”

杨帆点点头，问道：“那么，它有什么用呢？”

迈克尔说道：“这就要从华儿街的发家史说起。80年代之前，因为强监管，华儿街并不是什么赚大钱的地方，债券部门更是冷清。直到抵押贷款债券之父——刘易斯，发明了将房贷合同打包成 MBS债券的盈利模式，各大投行的债券部门才开始风生水起。”

“举个例子，银行放出 100亿房贷，利率 6%。这些钱都拿去交了房贷，没有个二三十年收不回来。很快，银行的资金就放完了，后面还怎么赚钱？当时还在雷曼兄弟银行的刘易斯，想到一个办法，他把这些房贷合同打包在一起，以 4%的收益率卖给下家，自己赚 2%。”

“2%看起来虽然不多，但只要他周转得够快，利润就足够高。一年周转一次，就是2%，一个月周转一次，就是24%。

他们可以利用这个方法不断的回笼资金，不断地放贷。放贷、打包、售出、回笼资金、再放贷、再打包……理论上来说，可以无限循环！”

杨帆赞叹道：“这还真是个伟大的发明，但……房子并不是无限的，也并不是每个人都买得起房吧？那么，如果能买得起房的借款人耗尽了，这个循环岂非就进行不下去了？”

迈克尔竖起大拇指：“这个问题问得好。一般来说，银行会顾虑借款人的还款能力，但现在债券卖给了下家，风险被转移了，银行就不再介意放贷给一个征信差，还款能力低的人，只想着更快更多地放出贷款。

当优质借款人耗尽，银行就会把目光瞄向那些资质不太好的人，这样的话，机器就能一直转着——这些贷款，就叫次级贷。” 本章未完，请点击下一页继续阅读！ 第1页/共4页